El repliegue de la apuesta por la inteligencia artificial dominó la semana. Las dudas sobre cómo se financia la inversión en infraestructura de IA provocaron una fuerte rotación fuera de los valores tecnológicos y de semiconductores, y el Nasdaq registró su peor sesión desde junio. El Brent superó los 114 dólares por las tensiones en Oriente Medio, y la crisis de la deuda soberana francesa alcanzó su fase más aguda desde 2011.
El S&P 500 cerró la semana plano (+0,05%) y el Dow Jones subió un 1,66% gracias a la rotación hacia valores defensivos, mientras que las bolsas europeas se llevaron la peor parte: Euro Stoxx 50 –1,9% e Ibex –1,88%. Los inversores buscaron refugio en el Treasury y el Bund; el bono estadounidense a 10 años cayó unos 10 pb, hasta el 4,97%. La rentabilidad del bono francés a 10 años subió 26 pb, hasta el 5,07%, máximo de 24 años, y el diferencial OAT-Bund se amplió hasta unos 172 pb. La deuda latinoamericana en dólares acompañó en general el rally del Treasury, con Colombia y Argentina como excepciones.
La próxima semana: segunda vuelta presidencial en Brasil, decisiones de tipos en Chile y Colombia, y el PIB del tercer trimestre de México.