19 de Agosto 2026
La semana pasada, el S&P 500 subió un 0,36%, cerró en 7.786 puntos y alcanzó nuevos máximos históricos. Además, acumula un incremento del 13,74% en lo que va del año. El consenso del mercado establece un precio objetivo promedio de 7.894 puntos para finales de 2026 (+1,4%). La tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió 4 puntos básicos, situándose en el 4,69% y manteniéndose en niveles elevados. El DXY permaneció estable y cotizó en 99,6. El VIX cayó y se situó alrededor de 15 puntos, un nivel superior al promedio de los últimos años. Desde estos niveles, esperamos que la volatilidad aumente en el corto plazo.
El mercado avanzó, impulsado por los sectores de energía (+7,3%), servicios públicos (+1,5%) y salud (+1%). Mientras tanto, el aumento de las tensiones y los ataques entre Estados Unidos e Irán provocó que el petróleo cerrara la semana cotizando alrededor de USD 85 por barril. Asimismo, la inflación de julio se situó en línea con las expectativas: la inflación subyacente mensual fue del 0,1%; la subyacente anual, del 2,5%; y la inflación general anual, del 3,4%. Además, esta semana continúa la publicación de resultados correspondientes al segundo trimestre de 2026. Entre los más destacados estarán Home Depot, Target, Walmart y Alibaba.
En cuanto al mercado de bonos, aumentó el diferencial de los bonos con grado de inversión frente a los bonos del Tesoro. Se espera que esta tendencia continúe en el corto plazo. Por lo tanto, es preferible posicionarse en instrumentos de tasas de interés en lugar de instrumentos de crédito.
En este escenario, el mercado ha estado reajustando la trayectoria de las tasas de interés que espera de la Reserva Federal para 2026. En este sentido, anticipa un aumento de 25 puntos básicos en diciembre, con lo que la tasa cerraría el año en el 4%. Este ajuste de las expectativas se reflejó en el aumento de las tasas de interés de largo plazo, mientras el mercado accionario se mantiene en máximos históricos. A su vez, la valoración del SPX se sitúa en 19,2 veces, por encima del promedio de los últimos cinco años, de 19 veces (P/E).
Por lo tanto, ante un menor riesgo de desaceleración económica y de una posible recesión, se abre un contexto de mayor incertidumbre y volatilidad en las tasas de interés. Sin embargo, las valoraciones continúan siendo razonables, lo que representa una oportunidad a mediano plazo. En consecuencia, recomendamos buscar sectores de calidad, con balances sólidos, para afrontar este entorno. En este sentido, destacamos sectores como semiconductores, tecnología, bancos e industriales.
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