26 de agosto 2026
Movimiento del mercado
La semana pasada, el S&P 500 cayó un 1,43% y cerró en 7.674 puntos. Al mismo tiempo, acumula un incremento del 12,11% en lo que va del año. El consenso del mercado establece un precio objetivo promedio de 7.899 puntos para finales de 2026 (+2,9%). La tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió 4 puntos básicos, situándose en el 4,73% y manteniéndose en niveles elevados. El DXY se depreció un 0,8% y cotizó en 98,8. El VIX subió y se situó alrededor de 15 puntos, por debajo del promedio de los últimos años. Desde estos niveles, esperamos que la volatilidad aumente en el corto plazo.
La caída del mercado estuvo impulsada por los sectores de servicios públicos (-3,6%), industriales (-3,4%) y tecnología (-3,2%). Mientras tanto, el aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán provocó que el petróleo cerrara la semana cotizando alrededor de USD 85 por barril. Además, esta semana continúa la publicación de resultados correspondientes al segundo trimestre de 2026. Entre los más destacados estarán Nvidia, Salesforce y CrowdStrike.
Análisis y perspectivas
En cuanto al mercado de bonos, aumentó el diferencial de los bonos con grado de inversión frente a los bonos del Tesoro. Se espera que esta tendencia continúe en el corto plazo. Por lo tanto, es preferible posicionarse en instrumentos de tasas de interés en lugar de instrumentos de crédito.
En este escenario, el mercado ha estado reajustando la trayectoria de las tasas de interés que espera de la Reserva Federal para 2026. En este sentido, anticipa un aumento de 25 puntos básicos en diciembre, con lo que la tasa cerraría el año en el 4%. Este ajuste de las expectativas se reflejó en el aumento de las tasas de interés de largo plazo, mientras el mercado accionario se mantiene cerca de sus máximos históricos. Asimismo, la valoración del SPX se sitúa en 18,9 veces, por debajo del promedio de los últimos cinco años, de 19 veces (P/E).
En consecuencia, ante un menor riesgo de desaceleración económica y de una posible recesión, se abre un contexto de mayor incertidumbre y volatilidad en las tasas de interés. Sin embargo, las valoraciones continúan siendo razonables, lo que representa una oportunidad a mediano plazo. Por lo tanto, recomendamos buscar sectores de calidad, con balances sólidos, para desenvolverse en este entorno. En este sentido, destacamos sectores como semiconductores, tecnología, bancos e industriales.
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